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    大健康产业热潮涌动,一文看懂“掘金”方法论

    2019-12-10 19:20 | 作者: 李秀芝,马吉英

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    无论是技术创新还是模式创新,“硬核”可能是最关键的。2019年初推出的科创板,就是明显的信号。

    文|《中国企业家》记者  李秀芝

    编辑 | 马吉英

    图片来源|中企图库

    一个宏大的国家战略,该如何落地?企业家如何在其中挖掘更好的商业机会?

    12月8日,由《中国企业家》杂志社主办的2019(第十八届)中国企业领袖年会在北京盛大举行。上述这个话题,成为“谁执大健康产业牛耳”的讨论主题。

    2019年6月,国务院印发了《关于实施健康中国行动的意见》,这是国家层面指导未来十余年疾病预防和健康促进的一个重要文件。依据《意见》,健康中国行动推进委员会成立,《健康中国行动(2019—2030年)》发布。此外,国务院还印发了《健康中国行动组织实施和考核方案》,这三个文件都是“健康中国行动”有关文件。

    在这一背景下,中国的大健康产业有何机会和挑战?“现在人们的生活水平、医疗水平、平均年龄都提高了,但年轻人不爱生小孩了。人口到了老龄化后,国家的医疗支出成倍增长。本身中国每年医疗费用的支出已经在万亿级别,占整个GDP约5-6%,排在全球的第二梯队。”君联资本董事总经理王俊峰说。

     谈落地:上要医??胤?,下要普及认知 

    作为君联资本大健康投资的负责人之一,王俊峰发现,中国医疗面临的问题和挑战很大,中国人口老龄化的速度比大家想象中更快。

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    君联资本董事总经理王俊峰。

    王俊峰认为,在这种情况下,一方面要保障医保整体的支付能力,同时要在疾病的预防、诊断和筛查方面提前布局,早发现早治疗。建立并落实分级诊疗机制,也是医??胤押芎玫氖侄?。“当然,原来针对临床所需的POCT、床旁诊断等产品,可能都卖给三甲医院,如何满足和适应下级医院或基层医院的需求,也是很多企业的挑战之一”。

    丁香园常被外界定义为一家互联网医疗企业,丁香园董事长李天天却称,“丁香园所做的业务离医疗越来越远了。”

    李天天原来是神经内科医生,专看各类神经疾病。他注意到一个现象:当互联网技术越偏向医疗时,企业面临的管制越高、风险越大,同时议价能力越弱、市场化程度越低。当互联网技术越偏向健康时,情况则相反。因此,在过去10多年的探索中,丁香园便离医疗和疾病越来越远了。

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    丁香园董事长李天天。

    李天天预测,未来与健康相关的场景将不再发生在医院,而是发生在家庭,比如居家管理常见病和慢性病。

    蓝帆医疗董事长刘文静则认为,“要落实健康中国行动,知识普及越来越重要。现在越来越多由于心脑血管疾病导致的猝死现象,其实就是人们对心脑血管疾病不认知、不重视,等到被发现时,已经晚了。”

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    蓝帆医疗董事长刘文静。

    蓝帆医疗是一家A股上市公司,也是以中低值耗材业务为主营的细分领域龙头企业,主要产品PVC医用手套和健康防护手套占全球市场份额的22%,位居全球第一。自2013年登顶PVC手套全球龙头企业后,蓝帆医疗开启了向医疗器械全领域进军的战略。

    “经济不发展,啥都不灵。”瑞尔集团董事长邹其芳笑称。瑞尔集团从事的口腔行业,是介于医疗与健康之间的消费医疗。邹其芳的观察是,消费医疗跟国家的经济发展、人们的收入密切相关。

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    瑞尔集团董事长邹其芳。

    邹其芳举例称,20年前,绝大多数中国人没有看牙医的习惯,更不会主动去医院或诊所洗牙。如今,越来越多年轻人甚至老年人,开始关注口腔健康,并每年洗牙两次。这跟他看到的一组数据非常吻合:当人均GDP到了一万美元左右,大家对健康的关注高度提升。

    “让健康更多、疾病更少,生活更好。” 康复之家董事长柏煜总结。他也提到,康复之家的口号是“将健康融入生活,让康复变得简单”。未来,健康属性会越来越强,而不像以前,人们有病了才去关注。

    谈创新:技术、模式、场景皆可,但须硬核

    “创新分模式创新和技术应用的创新。但创新不是发明,它是在一定基础上,走出了与众不同的方式。”邹其芳表示。

    邹其芳透露,瑞尔在口腔医疗行业也有一些模式创新。在国外,有很多的专科诊所。一般全科医生处理不了的病人,会将他们转到专科诊所。这种模式在国内做不太现实,于是瑞尔创新出了一站式服务:患者不动,瑞尔内部的专科医生围着患者转,把他所需要的所有服务提供给他。

    同时邹其芳感慨,最近几年技术的创新和发展也超乎想象。“现在市场上有口腔数字化扫描技术,机器在你口腔内扫描完,你该干嘛干嘛去。你几个小时后回来,你的牙冠就做好了。”

    无论是技术创新还是模式创新,“硬核”可能是最关键的。2019年初推出的科创板,就是明显的信号。

    “科创板的核心是硬核科技。”王俊峰指出,医疗大健康是最符合这一标准的。然而,很多医疗健康类的企业,往往规模体量不大,可能前期还有持续亏损。按照过往资本市场的规则,它们对接资本市场要花很长时间。由于政策的变化,这类创新药公司对接资本市场的周期,比原来提前了3-5年。

    王俊峰还透露,君联资本从2013年以后,就没有投过仿制药,而是在投创新药。当时君联资本的医疗投资团队有一个很强烈的想法,即医药行业还是要硬核的东西,那种“只要是神药,能卖进医院就行”的逻辑太粗暴了,在未来的市场上没有买家。

    2018年,蓝帆医疗耗资近60亿元收购新加坡柏盛国际93.37%股份,完成了A股史上最大医疗器械跨国并购案。在刘文静看来,柏盛国际就是一家有着硬核技术的公司,其在心脏支架的销量上,全球排名第四、中国排名第三。

    “作为中小型的企业,我们要全力以赴打磨硬核技术。”刘文静表示。并购柏盛国际后,蓝帆医疗将其变成了旗下的心脑血管事业部,不将它局限在心脏支架领域。

    今年9月,蓝帆医疗又斥资1.78亿欧元,收购了总部位于瑞士的NVTAG公司,布局结构性心脏病领域。

    “虽然硬核科技备受投资人和资本市场关注,但丁香园更关注的是硬核科技适合的场景是什么,因为健康管理不是简单给用户一片药、一个5G芯片就可以了,还要配合他们的生活习惯和思维方式。”李天天补充。

    在李天天看来,AI、5G、物联网等技术带来的最大突破点在健康管理。“可能5年后,当我拿起一瓶水,瓶子上的传感器就会用一种非常低成本的方式,把我的体温、脉搏甚至汗液里面的成分分析出来,并通过传感技术同步到我的手机上。”

    谈资本:产融结合,金融资本支持“大健康”做大做强有三大着力点

    关于金融资本支持“大健康”做大做强方面,光大金瓯资产管理有限公司董事长康龙给出自己的看法。一是内涵式资本支持。对现有产业各链条、实体功能梳理环节,进行“补短板”,贯通“堵塞点”,精准资本支持,恢复和增强产业服务效能。二是外延式增量支持。金融资本在中央和地方的更大地域、更广范围内进行增量产业布局,完成更大数量上的“健康”覆盖;在技术、功能、品种、定制上实现更高质量的“健康”覆盖。三是生态式产融结合金融支持。从构建大健康产业生态圈层面进行规划,根据主导方的资源禀赋,打造主体优势不同的特色综合体,比如“金融+大健康产业生态圈”或“大健康核心产业+金融”等,共同构建良性大健康产业生态。

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    光大金瓯资产管理有限公司董事长康龙。

    康龙还从另类资产投资与管理的角度,谈到资产管理如何与“大健康”产业相结合,发挥更好的服务社会功能??盗鲁け硎?,光大金瓯是光大集团唯一逆周期战略布局的一级子公司,公司在大健康产业布局上,将紧紧依托集团金融全牌照优势和产融结合、陆港联动专长,落实集团大健康发展战略,积极发挥特殊资产经营专业性,着力培育和挖掘在健康养老产业领域的潜力项目和战略资产,按照经营性持有和战略性持有进行细分管理,加强公司的可持续发展能力,不断为国家和集团大健康产业发展贡献力量。主要包括:

    一是对已收购的资产,按健康养老产业标准进行梳理,符合条件的,作为战略资产持有,进行深度挖掘和经营,提升资产价值;对拟收购的资产,在项目尽调时,进行有意识的搭配选取,对包含健康养老属性的项目资产,优先购买和收储。

    二是通过债权、股权等方式对存在价值提升空间的标的资产和企业进行投资和重组,尤其是因流动性困难产生的困境资产重组并购、共益债破产重整、养老地产等业务,补充流动性渡过经营困境,形成可持续现金流。

    三是结合国家规划、集团大健康战略推进,选择具有升值潜力的初创企业、龙头企业,采取债转股、定增等方式对其进行投资,构建跨越顺逆周期的业务模式,提供增量投入驱动。

    四是发挥公司特定资产收购的牌照优势和专业性,与集团兄弟企业协同联动,与现存产业链的上下游困境企业资产进行整合与重组经营,低成本持有潜力健康养老资产和企业,为集团构建大健康产业生态圈贡献力量,提升整体价值。

    君联资本从财务投资出发。2019年6月,君联资本宣布完成100亿人民币基金的募集,其中包括70亿元的综合成长基金,以及创新TMT基金和健康医疗基金。

    王俊峰透露,作为投资机构,君联资本给被投企业的建议分几类:

    一类是给创新药公司。如果它们满足科创板的标准,应该积极对接。这毕竟是一个很重要的通道。

    还有一类是给医疗器械和诊断试剂相关的公司。它们有核心科技,但规模体量不大。在过往规则下,它们上市可能还有压力。如今科创板给了它们可以更快上市的窗口期。

    王俊峰还观察到,一级市场的供应也到了瓶颈期,甚至小型拐点。一级市场80%的钱集中在头部基金手里,而头部基金对被投项目的选择有较高标准,这导致资金向头部基金聚集,头部基金向头部项目聚集,最终的结果就是“好学生才能上好大学”。在这种一级市场的资金供应匮乏的情况下,企业应该尽快对接二级市场。

    “我们更愿意以长线价值投资者的身份,看待这样的机会。既不因为企业亏损而不敢投它,也不因为企业上了科创板就对它高看一眼。我们还是回归到价值、回归到本质,看它是不是值得长期拥有的事业,是不是拥有和这个事匹配的团队,是不是让我们以合适的价格,在合适的时点投进去。”王俊峰表示。

    谈坚守:医疗虽慢,但值得长期投入

    瑞尔集团成立于1999年,到如今整20年,孵化了瑞尔口腔和瑞泰口腔。柏煜向邹其芳抛出疑问:大健康领域为什么发展很慢?过去20年,瑞尔坚守了什么?创新创了什么?

    邹其芳回应称,医疗行业是独特的行业,最关键的是人命关天,这要求对医生进行长时间的培养。从大学毕业、读研究生、读博士、再到当上住院医师、主治医生,他们不花一二十年,很难变得有经验、可靠。这就是医疗慢的原因,必须要能沉下心来。

    至于坚守,邹其芳认为在于两个层面:一要坚守所选的行业,另要坚守行业的本质。“如果守住了,就可能聚一批跟你志同道合、价值观相同的人一起做这件事,这样就能生存下来”。

    邹其芳看到一组数据,对他的触动蛮大:生存了200年以上的企业有5500多家。这都是一些什么样的企业?都是单一行业的企业。

    世和基因比瑞尔口腔创立晚了近10年,但也有10多年历史了。根据其官方介绍,世和基因主攻癌症精准治疗,拥有国内首创的基因高通量测序试剂盒项目,它是国家首个三类癌症批准使用基因测序方法进行检测的项目。

    精准医疗的理念也被列入了中国十三五国家计划。“大家为什么对它很感兴趣?很大程度上是想把钱花到刀刃上。”世和基因CEO邵阳介绍,如果癌症病人没有用精准医疗手段,他吃的药物可能跟病情不匹配,钱全是白花的。他还会承受药品的毒副作用,并错过宝贵的治疗窗口。

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    世和基因CEO邵阳。

    邵阳提到的数据是,中国新发肿瘤患者在2010年有260万人,到今年已经达到428万人。短短9年,我们的肿瘤发病率增加近70%。预计在2025年,中国新发肿瘤患者有600万。“可能大家经?;峥吹?,呼吸科变成肺癌科,普外科变成消化道肿瘤科”。

    另一方面,近年肿瘤医疗领域也有了不错的发展势头,包括靶向治疗和免疫治疗进入了中国人的视线。尤其免疫治疗,被认为是近30年来整个医疗领域最大的突破之一。

    “这样一些新的治疗方案出现后,势必推进精准医学的发展。更加重要的是,基因测序的价格也发生了翻天覆地的变化”。

    邵阳称,世和基因在这种行业背景下,进行了基因高通量测序试剂盒项目的研究探索。而前述的三类试剂盒,是国家药监局按照三类医疗器械的审批流程审批的,审批复杂程度和投入,不亚于一款小的药物。世和基因在1500名患者身上,做了18000个实验。因为每个患者的每个标记点得一个个对比,一名患者要做10次左右的实验。

    拿到国家药监局的审批后,世和基因敲开了医院招投标的大门。过去一年,该公司和多家在国内排名前100的医院签订了合作,而且已经开始收费。“虽然我们在精准医疗的合规化上花的时间很长,但相比最后它所带来的收获,还是值得去投入的。”邵阳说。

     

    。END 。

    制作:武昭含   审校:陈睿雅

     

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